上周（7.16-7.20）Wind软件与服务指数上涨0.51%，同期沪深300指数上涨0.01%。
我们根据wind的基金机构研究，进行了基金持仓分析。根据Wind统计数据，自11年Q1以来，公募基金持有计算机板块市值占股票总持仓市值比重较为平稳，占比约为2.5%，13年Q2开始由于市场风格的转变和牛市的到来，持仓比例一度达到了12.9%，随着熊市的开始和监管加强带来外延减少影响净利润增长，基金持仓开始下滑，最低下滑到2017Q4的低点约1.4%。2018年以来，由于例如工业互联网、自主可控、医疗信息化、云计算等行业热点的出现，以及国家鼓励独角兽回归A股并支持较高的估值，使得计算机板块整体风险偏好提升，机构持仓快速回升，2018Q1达到了3.41%，2018Q2更是达到了4.37%。
根据wind的数据，当前时点基金持有计算机行业前五大重仓股分别是浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光、卫宁健康，而一季报的基金持有计算机行业前五大重仓股分别是启明星辰、中科曙光、浪潮信息、华宇软件、广联达。二季度新进入前五大的有航天信息和卫宁健康，退出的是启明星辰和华宇软件。
从基金重仓股看，PE估值并不是机构最关心的点，五只个股中有四只2018年PE一致预期超过50倍，中科曙光2018年PE一致预期达到76倍，二季度退出前五大重仓的启明星辰和华宇软件2018年PE一致预期仅为21倍和17倍。因此我们认为当前机构更加关注公司的长期成长逻辑。
我们在《计算机行业2018年7月研究框架：寻找现金流好或向好的公司》中指出，我们从工信部披露的行业数据、主流计算机公司的中报、计算机行业的质押率、板块当前的估值水平以及现金流状况多维度分析，发现基本面是向好的。计算机行情很多时候更容易被资金面和情绪面影响并且出现“超调”反应，基于当前时点，我们判断对于下半年的计算机板块可以乐观起来。具体个股层面，我们认为未来会出现分化，关注度高，子行业景气的个股被偏好的程度会加重，所以我们认为未来可以积极关注一些子领域细分龙头，往下有估值支撑，往上有逻辑演绎、边际向好的一些标的，另外也要对计算机公司的现金流关注起来，寻找现金流好或向好的公司。
海通计算机2018年7月组合：浪潮信息、中科曙光、宝信软件、恒华科技、天源迪科、恒生电子，卫宁健康。
1.整体观点：
上周（7.16-7.20）Wind软件与服务指数上涨0.51%，同期沪深300指数上涨0.01%。
公募基金持续加仓计算机板块
我们根据wind的基金机构研究，进行了基金持仓分析。根据Wind统计数据，自11年Q1以来，公募基金持有计算机板块市值占股票总持仓市值比重较为平稳，占比约为2.5%，13年Q2开始由于市场风格的转变和牛市的到来，持仓比例一度达到了12.9%，随着熊市的开始和监管加强带来外延减少影响净利润增长，基金持仓开始下滑，最低下滑到2017Q4的低点约1.4%。2018年以来，由于例如工业互联网、自主可控、医疗信息化、数字中国等行业热点的出现，以及国家鼓励独角兽回归A股并支持较高的估值，使得计算机板块整体风险偏好提升，机构持仓快速回升，2018Q1达到了3.41%,2018Q2更是达到了4.37%。
机构看好长期成长逻辑
根据wind的数据，当前时点基金持有计算机行业前五大重仓股分别是浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光、卫宁健康，而一季报的基金持有计算机行业前五大重仓股分别是启明星辰、中科曙光、浪潮信息、华宇软件、广联达。二季度新进入前五大的有航天信息和卫宁健康，退出的是启明星辰和华宇软件。
从基金重仓股看，PE估值并不是机构最关心的点，五只个股中有四只2018年PE一致预期超过50倍，中科曙光2018年PE一致预期达到76倍，二季度退出前五大重仓的启明星辰和华宇软件2018年PE一致预期仅为21倍和17倍。因此我们认为当前机构更加关注公司的长期成长逻辑。
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